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有色金属行业:英国公投支持脱欧,金价大涨

发布时间:2016-06-24    研究机构:广发证券

事件:

据wind 资讯,6月24日下午英国公投支持脱欧,COMEX 黄金价格涨幅一度超过7%。

点评:

英国公投支持脱欧,避险需求有望继续推动黄金等贵金属价格上涨

进入16年以来,全球金融市场持续动荡,避险资金持续流入黄金市场,黄金ETF 持仓数量不断增长,据WGC,全球黄金ETF 持有量为2055.6吨,同比增加294吨,增长17%;CFTC 黄金非商业多头持仓数量由年初的15万张增至目前的约35万张,显示投资者做多黄金的意愿明显增强。此次英国脱欧再次激发市场对黄金的避险需求,有望推动黄金价格继续上涨;同时,从中长期来看,英国脱欧对英国和欧元区经济都将带来不利影响,由此将为全球疲软的经济复苏带来更大的压力,进一步增加投资者对黄金这一反经济周期资产的配置需求。

美联储货币政策仍是影响黄金价格的主要因素

2015年底,美联储启动自2006年以来的首轮加息,宣布加息25个基点。首次加息后,黄金短期利空释放,金价持续上涨23%,最高涨至1294美元/盎司。进入5月份,随着美联储加息时点再次临近,黄金价格承压震荡下跌至5月底的1210美元/盎司左右。目前,短期来看,由于美国经济数据持续无明显好转,市场不断降低对美联储的加息预期;中长期来看,,经济复苏缓慢,即便美联储在年内再次加息,市场对其下一步持续加息的预期将普遍降低,国际金价或将在加息利空出尽后继续步入上升通道。

负利率与通货膨胀凸显金银投资价值

金融危机以来,全球主要经济体均实行宽松的货币政策以刺激经济,美欧日等发达国家均已步入负利率时代,投资和持有黄金的机会成本大幅降低,凸显黄金投资的价值;同时,美国CPI 持续上涨,4月已经达到1.1%,显示美国经济在经过长时间的量化宽松之后,其通胀的内在推动力开始逐渐显现,随着国际原油价格的逐步反弹(ICE 布油已由最低值27.1美元/桶上涨84%至50美元/桶),美国CPI 存在加速上涨的可能,通胀的加速上行亦将凸显黄金的投资价值,对国际金价的持续反弹形成较强的支撑。

投资建议:

建议关注黄金标的:山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、恒邦股份、西部黄金、紫金矿业、湖南黄金、园城黄金、荣华实业(600311)、刚泰控股、盛屯矿业;白银相关标的:银泰资源、兴业矿业、盛达矿业、豫光金铅、金贵银业。

风险提示

美联储货币政策不确定性;地缘政治和军事风险等不确定性;

申请时请注明股票名称