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有色金属行业:贵金属,面对全球动荡,迎来多方利好

发布时间:2016-06-26    研究机构:广发证券

美国经济增长乏力,加息持续不及预期,贵金属价格有望持续增长

美联储于6月15日表示维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变,并下调了2016年和2017年的经济增长预估。美联储对利率的调节,不仅会对下期经济走势产生影响,也是反映货币政策决策者对当下经济形势的判断。此次美联储维持利率不变,在一定程度上反映美国经济复苏水平仍然乏力,或将推动贵金属价格持续上涨。

负利率与通货膨胀凸显金银投资价值

金融危机以来,全球主要经济体均实行宽松的货币政策以刺激经济,美欧日等发达国家均已步入零利率甚至负利率时代,贵金属投资机会成本极低;同时,随着国际原油价格的逐步反弹(ICE布油已由最低值27.1美元/桶上涨84%至50美元/桶),美国以及其他主要经济体的CPI存在加速上涨的可能,通胀的加速上行亦将凸显黄金的投资价值,对国际金价的持续反弹形成较强的支撑。

ETF和黄金储备持续增长,避险需求推动贵金属价格持续上涨

6月24日,英国公投支持脱欧,英镑兑美元下跌8.85%,comex黄金日涨幅4.4%,振幅达8.7%,避险需求十分明显。15年底以来,美国SPDR、iShares和英国GBS、PHAU、GOLD等5家ETF的黄金持仓量不断增长;同时,15年央行储备金较08年增加2752吨,且有继续增加趋势。在全球金融市场动荡的形势下,CFTC黄金非商业多头持仓数量由年初15万张增至目前约35万张;6月人民币兑美元汇率达到6.57,同比贬值7.9%,且仍有明显的贬值压力和趋势,在国家对外汇进行限制的情况下,金银等资产配置需求有望继续增加,推动价格持续上涨。

建议关注黄金、白银等相关标的

黄金相关标的:山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、恒邦股份、西部黄金、湖南黄金、紫金矿业、园城黄金、荣华实业、刚泰控股、盛屯矿业;白银相关标的:银泰资源、兴业矿业、盛达矿业、盛屯矿业、豫光金铅、金贵银业。

风险提示

美联储货币政策的不确定;地缘政治和军事风险;

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